kok官网8月份工程机械行业景气度止跌企稳。据协会统计，8月装载机、推土机、挖掘机和汽车起重机销量同比分别增长9.8%、-26.1%、-11.1%和-15.4%，环比数据分别增长5.0%、一7.9%、2.3%和lO.g%。虽然从同比看8月销量仍然是负增长，但从环比看销量已开始略有回升。我们预计9月销量仍将保持小幅回升态势。
行业出口保持高增长。根据协会统计，1-8月挖掘机出口增长54.7%，装载机76.6%，推土机62.2%，汽车起重机48.7%。在海外需求还没有恢复到2007年需求最高峰的时候，我们预计2011年中国工程机械出口额将创出历史新高，出口市场份额的提升彰显中国工程机械企业国际竞争力日益增强。预计未来，随着中国工程机械产品品质进一步提升和海外营销网络的完善，中国工程机械产品的出口市场份额将进一步提升。
国产品牌挖掘机市场占有率节节攀升。进入4月份以后，虽然挖掘机行业整体销售情况不佳，但从各月的销售数据来看，国产挖掘机经过多年的培育，竞争力逐步提升，以柳工、山河智能和厦工等为代表的国产品牌市场份额节节攀升，已由2006年的15%提升到现在的接近40%。挖掘机国产品牌市场占有率节节攀升是中国工程机械产品国际竞争力提升的最好诠释。
维持对工程机械行业销售额全年增速及长期前景的判断，建议关注保障房和水利建设对需求的拉动作用。随着7、8月份行业淡季的过去，同时考虑到未来保障房和水利建设提速会对行业需求产生一定拉动作用，我们预计未来几个月行业景气度有望逐步回升，继续维持对2011年工程机械行业增速前高后低和全年销售额25%增速的判断，维持未来3-5年行业增速约15%-20%的判断。
风险因素。信贷紧缩风险、房地产调控风险、全球经济波动风险、钢价上涨风险等。
维持行业强于大市评级。考虑到随着7、8月份行业淡季的过去，未来几个月行业景气度有望逐步回升、中长期发展前景及未来保障房和水利建设对工程机械行业的拉动作用，同时考虑到行业龙头公司2011年和2012年平均PE仅为10倍和8倍，估值处于历史底部区域，并低于国外同行水平，所以我们维持对工程机械行业强于大市的投资评级，维持中联重科、徐工机械、柳工和山推股份的买入评级，维持厦工股份、安徽合力和山河智能的增持评级。
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前一段时间信用债和可转债大幅下跌，各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高，那么目前债市的投资机会如何呢？
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